La mijlocul anilor 1980, doar sapte tari aveau reguli fiscale. In 2015, cand Fondul Monetar International a contat ultima data , 96 au facut-o. Majoritatea aveau prevederi care limiteaza datoria publica, deficitele bugetare sau ambele, iar unele aveau reguli suplimentare privind cheltuielile publice.
Aceasta circumscriptie a discretiei fiscale a fost partial un raspuns la experiente traumatice, cum ar fi ,,deceniul pierdut” din America Latina, in urma crizelor datoriei din anii 1980; ajustarea dureroasa suferita de tari surprinsa de cresterea ratelor dobanzii la inceputul anilor 1990; si criza datoriilor suverane europene din 2010-12. Insa adoptarea regulilor fiscale datoreaza, de asemenea, ceva neincrederii tot mai mari in activismul fiscal.
In 2000, John B. Taylor de la Universitatea Stanford a capturat spiritul vremii cand a scris ca este ,,cel mai bine sa lasam politica fiscala sa aiba principalul sau impact anticiclic prin stabilizatorii automatici” – cu alte cuvinte, sa o punem in pilot automat. Consensul a fost atunci ca politica monetara este un instrument politic mai agil si mai eficient, deoarece deciziile cheie sunt luate de o banca centrala independenta si implementate cu o lovitura de stilou.
Nicaieri nu exista reguli fiscale la fel de detaliate si prescriptive ca in Uniunea Europeana, al carui cadru de reglementare bugetara este de aproape 100 de pagini. Exista motive intemeiate pentru aceasta. Deoarece membrii euro impartasesc o moneda, nu isi pot umfla sarcinile individuale ale datoriilor. Dupa cum a observat Paul De Grauwe de la London School of Economics , acestia se afla intr-o pozitie similara cu tarile care imprumuta in valuta. Cu toate acestea, datoria publica excesiva are ca rezultat presiuni asupra tarilor partenere pentru a evita salvarea financiara severa din restructurarea datoriilor sau, mai rau, din iesirea din uniunea valutara. Asa s-a intamplat cu Grecia in anii 2010. Deci, exista un motiv real pentru prevenirea iresponsabilitatii fiscale.
Dar exista si motive nefaste pentru a avea un comportament bugetar codificat atat de amplu. In mod traditional, Germania este precauta cu privire la politica de stabilizare (desi nu ca raspuns la criza financiara din 2008 sau la pandemie), iar tarile mai mici din nordul Europei sunt si mai timide din punct de vedere fiscal. In plus, statele membre nu au incredere reciproca. Drept urmare, au acumulat o incurcatura de reguli atat de complexa incat oamenii de la Bruxelles glumesc ca doar o singura persoana din intreaga Comisie Europeana intelege totul.
Dar vremurile s-au schimbat. De 12 ani incoace, ratele dobanzilor au fost fixate aproape de zero, facand o batjocura a pretentiilor care sustin eficacitatea politicii monetare. In loc sa protejeze banca centrala de capriciile fiscale, prioritatea intr-un astfel de mediu este sa se asigure ca politica monetara si fiscala functioneaza in tandem. Spargand un tabu, Isabel Schnabel, membru al Comitetului executiv al Bancii Centrale Europene, a subliniat ca situatia de astazi necesita politici monetare neconventionale si politici fiscale neconventionale, care ar trebui sa se completeze reciproc pentru a proteja economia de recesiunile mari. Asa cum s-a subliniat intr-un recent raport de la Geneva , conceptul uitat de mult timp de un mix politic este din nou la moda.
Bucurati-va de acces nelimitat la ideile si opiniile celor mai importanti ganditori din lume, inclusiv lecturi lungi saptamanale, recenzii de carti, colectii de actualitate si interviuri; Revista anuala tiparita Anul urmator ; arhiva PS completa ; si altele. Toate pentru mai putin de 9 USD pe luna.
Recunoscand implicatiile acestor dinamici ale datoriilor, administratia presedintelui SUA Joe Biden nu a pierdut din timp urmarindu-si agenda fiscala. In timp ce stimularea SUA de dupa 2008 a fost prea timida, pachetul fiscal recent adoptat de 1,9 trilioane de dolari, venind in plus fata de trilioane de dolari in cheltuieli adoptate anul trecut sub Donald Trump, reprezinta un exces masiv.
Intrebarea acum este ce va face Europa. In martie 2020, a folosit cu intelepciune o clauza de scapare in carnetul sau de reglementari fiscale, permitand statelor membre ,,sa se indeparteze temporar de cerintele bugetare normale”. Aceasta exceptie va ramane probabil in vigoare pentru 2022, dar, daca o permite pandemia, se va incheia in 2023. Intre timp, dezbaterea se va concentra asupra faptului daca normele ar trebui reformate inainte de a fi restabilite si, mai fundamental, daca initiativele fiscale ar trebui luate in considerare. ca o problema sau ca o solutie.
Cazul reformei globale a fost puternic inainte de pandemie si a devenit acum coplesitor. Regulile actuale au fost construite pentru o lume care nu mai exista. Acestea sunt opace, excesiv de constrangatoare si se bazeaza pe tinte numerice care nu au sens intr-un mediu cu rate scazute ale dobanzii. Mai mult, nu mai sunt credibili. Cu un raport datorie / PIB care se apropie de 160% in acest an, cu greu se poate astepta ca Italia sa atinga limita de 60% a datoriei / PIB a UE.
Nu va faceti nicio greseala: intr-o uniune monetara, responsabilitatea fiscala este cruciala. Intrebarea nu este daca statelor membre ar trebui sa li se ofere standarde inalte pentru a le indeplini, ci cum ar trebui sa se faca acest lucru. Reformatorii vor sa isi pastreze angajamentul fata de disciplina fiscala, dar schimba criteriul de evaluare a comportamentului real. Altii, ingrijorati de faptul ca acest angajament nu va supravietui unei renegocieri, prefera sa treaca la margine. Dar respectarea unei porunci invechite din teama de a nu putea defini una mai buna este o formula pentru a submina cu totul increderea in reguli.
Daca exista criza de argint la criza COVID-19, am fost nevoiti sa regandim regulile care au supravietuit pe inertie. Pe langa reforma radicala sustinuta de unii, este posibil sa se proiecteze un cadru fiscal care sa creeze mai mult spatiu pentru discretia fiscala, dar sa pastreze angajamentul esential de responsabilitate. Primul pas este sa acceptam ca nu se poate astepta ca toate tarile sa atinga acelasi obiectiv. Al doilea este sa recunoastem ca disciplina fiscala trebuie sa se bazeze pe principii si sa fie sustinuta de institutii bine concepute, mai degraba decat de tinte numerice rigide.
UE nu s-a sustras sa urmareasca raspunsuri fara tabu la criza actuala. Lansand o reforma cuprinzatoare a cadrului sau fiscal, aceasta ar semnala ca este suficient de puternica pentru a regandi politica economica pentru conditiile post-pandemice. Ar trebui sa lanseze discutia acum, cu scopul de a conveni asupra unui plan in termen de un an.
